華寶股份用分紅來割韭菜:大股東拿20億 又推高股價
2019年03月19日17:10

  來源:草草收場

  華寶股份宣佈每股分紅4元,消息發佈前股票價格是37元,股息超過10%。這幾天媒體關注的很多,說什麼的都有。我想說,割韭菜又有新花樣了。

  A股公司產品利潤率超過茅台的很少,華寶股份是一家,上市的時候我仔細看過。產品是菸草用的香精,產品總價很低,對香菸的質量影響又很大,所以利潤很高,業務是有護城河的。企業經營需要的資金很少,每年銷售收入二十多億,流動資金只需10億,固定資產算上商譽不到20億。投入30億,不需要貸款,每年淨利潤十多億,絕對是個好生意。

  問題在於這個行業已經停止增長了,每年收入就這麼多。2018年它到A股上市,年利潤10億,按照23倍市盈率估值230億元,發行了10%股票,拿了23億現金。股票發行價是22.99元,現在每股分紅4元。一下子給股東這麼高的分紅,有人說分紅還不好嗎?問題出在哪裡?

  把這個套路簡化一下:你有個生意投資30萬元,每年可以賺10萬。說讓我入10%的股份,價格23萬元。我說價格太高了吧?占10%每年回報只有1萬元。你說,入股以後第一年就分紅24萬元,投資回報達到10%。划算嗎?我需要問兩個問題:1、今後能分多少?2、這24萬元分紅的錢是你掙的還是我投的?其實還有第三個問題:我拿了2.4萬元,你拿了多少?就不好意思再問下去了。

  把我的錢分給我10%,把剩下的90%裝進了你的口袋,還告訴我說這筆投資有10%的回報。那我真用不著自行車了。

  華寶股份這次分紅一舉二得:一方面大股東拿到了20億現金分紅,比辦企業掙錢快多了。另一方面通過分紅推高股票價格,為下一步增發股票做好準備。按今年的財務數據,只要股票價格在40元以上,再發6000萬股,又可以拿到24億,發完後大股東占74%,明年可以再分紅24億。他都不用減持股票,不斷髮行股票+分紅就可以持續割韭菜。

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