艾德證券:港股調整接近尾聲 維持中芯國際增持評級
2019年05月23日10:15

  大市評述

  艾德證券期貨研究部觀點:市場擔憂美國政府製裁會直接影響相關公司的出貨量,美國半導體概念公司連續兩日大跌。技術面看恒指本輪迴調回到嚴重超賣點,呈現雙底轉震盪的結構。港股受到美股隔夜下跌的影響,本日料低開,低開高走幾率較大。未來幾日大概率圍繞28000震盪。

  日內焦點:

  l 特朗普政府擬推出第二輪農業補貼,這次規模或有200億美元。

  l 美權威期刊曝特斯拉自動駕駛安全隱患,股價大跌6%破200美元,創2016年12月來最低。

  l 被判定非法打壓手機芯片市場,高通股價重挫近11%。

  l 能源大國沙特罕見要向美國買天然氣。

  外圍市場:

  美股尾盤跌幅擴大,道指跌百點,標普跌0.3%,納指跌0.5%。瑞幸咖啡上市第四日開盤10分鍾破發,最低跌15%,中概股普跌。特斯拉最低跌6.5%,再度破200美元,創2016年12月來最低;高通跌近11%,領跌芯片股,蘋果在FAANG中唯一下跌。美聯儲FOMC會議紀要重申要保持耐心,美元站穩98上方,美油大跌3%,下逼61美元。

  標普500指數11大板塊漲跌各異,5大板塊收漲,6大板塊收跌;其中,公用事業板塊領漲,其次是醫療保健板塊;伴隨著油價大跌,能源板塊領跌,其次是非日常生活消費品板塊。

  熱門中概股集體下跌,瑞幸咖啡重挫近15%破發,中芯國際逆市漲近5%。富途證券跌超8%,老虎證券跌近8%,趣頭條跌超6%,拚多多跌近5%,愛奇藝跌超3%,新浪、京東、阿里巴巴跌逾2.8%,百度跌1.7%;趣店逆市漲超7%,中芯國際漲近5%。

  主力淨流入行業板塊前五:半導體、種植業、通信、銀行、環保;

  主力淨流入概念板塊前五:國產操作系統、網絡安全、國產軟件、賽馬、農業種植;

  主力淨流入個股前十:東方通信、東土科技、吳通控股、科融環境、兆易創新、工商銀行、敦煌種業、豐樂種業、聯絡互動、北方華創。

  內地市場:

  三大指數平開,開盤之後指數一度下挫,但在5G、國產操作系統板塊的帶動下,中小創開始走強,此後指數總體衝高回落全線翻綠,題材概念較昨日表現萎靡。午後指數如往日一般震盪下挫,市場題材概念開始趨冷,盤面上看,個股普跌,市場熱點分化且輪動加快,海南板塊逆勢拉升,臨近尾盤,大盤企穩回升。截至收盤,滬指收跌0.49%,深成指跌0.51%,創業板收報1488.63點,跌0.34%。

  以每日額度餘額口徑,北上資金截至A股收盤淨流出逾42億元,連續五天淨流出。其中滬股通淨流出10.77億,當日餘額530.77億;深股通淨流出31.43億,當日餘額551.43億。

  香港市場:

  今日早盤,恒指高開,此後走勢反複,截至收盤,港股恒生指數漲0.18%,報27705.94點;國企指數跌0.28%,報10604.55點;紅籌指數漲0.01%,報4302.33點。

  稀土概念昨日暴漲,今日在香港低開,其中,中國稀土(00769.HK)跌27%,星宇控股(02346.HK)跌4.5%。

  昨日任正非在華為總部接受採訪,回應熱點問題,關於禁令、芯片、備胎、愛國、未來發展...昨日華為概念股全線反彈。今日,通達集團(00698.HK)漲4.7%,中芯國際(00981.HK)漲5.7%。

  周生生(00116.HK)六連跌後有反彈,現報11.22元,升3.51%,盤中高見11.22元,暫成交達186萬股,涉資2046萬元.該股由昨日止跌,累積跌幅達7.8%。

  個股點評: 中芯國際00981.HK

  財政部、國家稅務正式發佈集成電路設計和軟件產業企業所得稅政策的公告。

  這一萬眾期待的政策終於落地,引發了A股、港股兩市的相關半導體及軟件板塊個股紛紛大漲,成為今日市場最耀眼的明星。

  據新政公告,依法成立且符合條件的集成電路設計企業和軟件企業,在2018年12月31日前,自獲利年度起計算優惠期,企業所得稅享受“兩免三減半”政策(業績第一年至第二年免徵企業所得稅,第三年至第五年按照25%的法定稅率減半徵收企業所得稅)至期滿為止。

  中芯國際正在走出由於行業景氣度下滑帶來的業績泥沼,重回增長軌道,同時公司PB(LF)為0.95位於曆史較低水平,維持“增持”評級。

  中芯國際CIS及其相關、BCD、RF、利基型存儲等公司多種平台正在進入收穫期,公司收入增速、產能利用率、毛利率預計將得到顯著修復。另由於公司產能利用率預計提升,公司在成熟製程的資本支出有望提升,國產半導體設備、材料公司有望受益。全球半導體去庫存週期落幕,中芯國際作為中國最大的晶圓代工平台,必然受益於行業景氣度回升趨勢。此外,公司作為全球第二家供應FinFET製程的代工廠,市場地位不容忽視。

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