科創板企業透析|神州細胞:連虧三年,罕見選第五套上市標準
2019年09月17日07:58

原標題:科創板企業透析|神州細胞:連虧三年,罕見選第五套上市標準

科創板申報企業中又添一員製藥企業。

9月16日,北京神州細胞生物技術集團股份公司(神州細胞)的科創板上市申請獲得上海證券交易所受理。

上交所官網顯示,神州細胞本次上市申請由中金公司作為保薦人,計劃融資19.82億元,募資規模在已經申報的21家醫藥製造業企業中位列第5。

值得一提的是,神州細胞在報告期內持續虧損,2019年第一季度扣非後歸母淨利潤為-1.25億元。公司也是為數不多選擇科創板第五套上市標準的申報企業之一。

尚未盈利,今年一季度虧了1.25億

據招股書介紹,神州細胞是一家創新型生物製藥研發和產業化開發公司,專注於惡性腫瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遺傳病等多個治療和預防領域的生物藥產品研發和產業化。

財務數據顯示,2016年至2018年期間,公司營業收入持續縮水,虧損額則逐年擴大。

2016年,神州細胞實現營業收入9812.58萬元,扣非後歸母淨利潤-1.07億元。2017年,營業收入銳減至599.27萬元,同時虧損額翻倍,當年扣非後歸母淨利潤為-2.06億元。2018年,營業收入進一步縮水至294.57萬元,扣非後歸母淨利潤為-3.21億元。

2019年第一季度,神州細胞營業收入為86.08萬元,為2018年全年的29%,扣非後歸母淨利潤-1.25億元,相當於2018年虧損額的39%。

神州細胞在招股書中明確表示,截至招股說明書籤署日,公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損,主要原因是公司仍處於產品研發階段、研發支出較大。

在風險提示項目下,神州細胞方面提醒,存在累計未彌補虧損及持續虧損的風險。

招股書稱,神州細胞將持續投入研發在研藥品,並在藥品取得上市批準後持續進行市場推廣,如藥品商業化後公司收入未能按計劃增長,以上因素可能導致虧損進一步增加。公司未來虧損淨額的大小將取決於公司藥品研發項目的數量及範圍、與該等項目有關的成本、獲批產品進行商業化生產的成本、公司產生收入和利潤的能力等方面。如在研藥品未能完成臨床試驗或未能取得監管機構批準,或未能獲得市場認可及商業化,可能將始終無法盈利;即使未來能夠盈利,但亦可能無法保持持續盈利。無法產生收入或盈利,將造成公司現金流緊張,對公司研發、業務拓展、團隊穩定、融資等方面造成影響。預計本次發行並上市後,公司短期內無法現金分紅,將對股東的投資收益造成一定程度的不利影響。

選擇科創板第五套上市標準

這樣的營收及盈利規模,無法適用科創板第一至第四套上市標準,而由於公司所屬的醫藥行業的特殊性,神州細胞選擇了第五套上市標準,這在目前155家申報企業中並不多見。

招股書表示,神州細胞符合併適用《上市審核規則》第二十二條第二款第(五)項規定的上市標準: “預計市值不低於人民幣40億元,主要業務或產品需經國家有關部門批準,市場空間大,目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展 II 期臨床試驗,其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。”

在已經上市交易的29家科創板上市公司中,微芯生物按扣非後攤薄後計算的市盈率高達467.51倍,創出科創板的曆史紀錄,也成為A股曆史上發行市盈率第二高的上市公司。有分析稱,醫藥企業因其成長性強,享受高估值也完全合理,這也讓其他醫藥企業受到了市場的格外關注。

據招股書介紹,神州細胞所處的生物藥市場增長迅速。根據Frost & Sullivan的預測,全球生物藥市場預計將自2018年的2618億美元增至2023年的4021億美元,復合年增長率接近9.0%。而國內生物藥市場隨著經濟增長及慢性病患病率的上升,將從2018年的2622億元增至2023年的6412億元,復合年增長率接近19.6%。

截至2019年7月31日,神州細胞的產品管線包括21個創新藥和2個生物類似藥,其中8個產品獲準進入臨床研究階段,6個品種完成成藥性評價進入臨床前研究階段,9個品種完成候選藥物開發進入成藥性評價階段,還有多個靶點的藥物處於候選藥物發現和確認階段,全部品種均為公司自主獨立研發,在全球範圍內擁有商業化權益。

董事長為“60後”海歸博士

神州細胞股權結構並不複雜,公司董事長、總經理謝良誌為實際控製人。

招股書披露,謝良誌直接持有神州細胞1667萬股股份,占總股本的4.3265%;同時通過拉薩愛力克間接持有公司2.68億股股份,占總股本的69.5064%;此外通過其一致行動人拉薩良昊園控製2000.6萬股股份,占總股本的5.1919%。

據此, 謝良誌與其一致行動人合計控製神州細胞79.0248%的股份,為公司的實際控製人。

謝良誌也屬於科創板申報企業中的“海歸博士派”,資料顯示,他出生於1966年,中國國籍,無境外永久居留權,1997年2月畢業於麻省理工學院化學工程系,獲博士學位。2018年1月至今擔任第十三屆全國政協委員。

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