緊抱OPPO大腿八年 這家5G產業鏈公司再闖港交所大門
2019年09月27日19:25

  原標題:緊抱OPPO大腿八年,這家5G產業鏈公司再闖港交所大門 來源:野馬財經

  作者 |劉絲雨

  編輯 |繆淩雲

  來源 |首席科創官

  一直抱著OPPO大腿的信懇智能,再次衝擊上市。

  近日,來自深圳的信懇智能控股有限公司(以下簡稱“信懇智能”)向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市。這是2019年3月20日遞表失效後的再次遞表。

  物聯網成新增量

  信懇科技向客戶提供研究、客戶設計、挑選及採購原材料、裝配及生產PCBA以及提供質量控製、測試、物流以及售後等服務,最主要業務為PCB裝配及生產。簡單來說就是在空的印刷線路板上,進行上件、封裝加工,製成成品線路板。

  2016-2018年,信懇科技分別實現營收1.74億元、2.09億元以及2.36億元。其中,2018年13.2%的增幅主要由於樂鑫科技(688018.SH)物聯網模組對信懇智能需求增加所致。

  來源:招股書

  信懇智能與樂鑫科技的合作始於2016年,並於2018年迎來了樂鑫科技訂單的爆髮式增長。信懇智能產生自樂鑫科技的營收由2017年的1560萬元增加了2430萬元至2018年的3990萬元,此與樂鑫科技的營收快速增長一致。

  2018年樂鑫科技的營收達4.75億元,公司歸母淨利潤由2016年的44.93萬元增長至2018年的9388.26萬元,翻了209倍。

  樂鑫科技是科創板上市公司,目前市值約為145億元。主要涉及Wi-Fi、MC通信芯片及其模組的研發、設計、銷售,該技術是智能家居、智能可穿戴設備等物聯網領域的核心通信芯片。

  招股說明書顯示,樂鑫科技是信懇智能物聯網PCBA業務的最大客戶,2016-2018年,占物聯網PCBA銷售收益的比例約為1.6%、68.6%、53.1%。

  2018年,物聯網產品PCBA帶給信懇智能的收益為7520萬元,復合增長率為72.6%;2019年前四個月,相關收益已達到3680萬元,幾乎為公司2018營收的一半。

  來源:招股書

  信懇智能的PCBA營收主要分為電訊、工業用途、物聯網三大部分。曾經營收占比近八成的電子裝置PCBA,在2019年4月,已降至了四成;物聯網產品PCBA營收比重則從不到一成增至超四成。

  信懇智能在招股說明書中表示,公司投入更多資源製造指紋鎖及物聯網產品PCBA,原因是董事長認為該等產品具有較高增長潛力。

  來源:招股書

  據灼識諮詢報告,全球物聯網連接設備數預期將於2023年達351億,年復合增長率為30.4%。而中國,2023年物聯網產品PCBA的市場規模有望達636億元,年復合增長率為13.7%。

  大客戶依賴嚴重

  物聯網市場前景固然可期,但信懇智能的大客戶依賴等問題也不容小覷。

  2016-2018年,信懇科技向五大客戶的銷售占比分別達到99.0%、98.3%、90.2%,居高不下。其中,OPPO集團的營收占比為77.2%、68.2%、53.8%,一直佔據第一大客戶的位置。

  信懇智能與OPPO集團的合作始於2011年,保持業務關係長達八年。

  來源:網絡

  據IDC報告顯示,2019年第二季度,OPPO手機總出貨量為2950萬部,與去年同期相比增長0.3%;在整體市場上所占份額為8.9%,高於去年同期的8.6%。根據信懇智能招股書披露,2017年OPPO集團的營收逾130億元。

  信懇科技在招股書中透露,若與OPPO集團的關係變動經營業績及財務狀況將受到嚴重影響。

  面對這一問題,信懇科技一直在嚐試客戶多元化拓展,減少對OPPO集團的業務依賴。除OPPO集團以及2014年進行合作的工業PCBA客戶信維集團外,信懇智能前五大客戶的組成並不相同。

  2016年,信懇智能開始與物聯網PCBA客戶樂鑫科技、廣東紫文星以及Rigado進行合作,2018年新增物聯網PCBA客戶中雲信安,2019年新電訊PCBA客戶A。

  信懇智能認為,公司在客戶多元化以及緩解大客戶依賴上的努力已經顯效。截至2019年4月30日,OPPO集團的收益占比已由2016年的77.2%減少至38.9%。

  擴張產能搶占市場

  從目前來看,信懇智能的市場占有率以及競爭力都不太顯眼。據灼識諮詢報告顯示,中國PCBA行業有逾三千名參與者,競爭激烈。2018年,前五大製造商(鴻海精密、和碩聯合、Jabil Circuit Inc.、Flextronics International Ltd、緯創資通)共佔據了約81.8%的市場份額。相比之下,信懇智能的市場份額僅為0.07%。

  來源:招股書

  信懇智能市占率較低的原因之一是產能的限製。招股書顯示,截至2019年4月30日,公司共有17條SMT裝配線,使用率約為94%。

  而信懇智能本次募集的資金的第一用途,正是“購置機械,擴充產能以及提升生產效率”,除此之外,還有升級現有系統、擴招勞動力、升級配置以及倉庫、償還銀行貸款、補充運營資金五個方面,大都與擴產能有著密切的聯繫。

  實際上,在此之前,信懇智能就曾在資本市場上進行融資。

  信懇智能於2016年5月10日掛牌新三板,並於2018年12月4日從新三板摘牌。期間進行過一次定向增發。

  2017年4月,信懇智能在新三板公開發行股票120萬股,募集資金1002萬元,主要用於設備更新。

  該次信懇智能的發行價格為每股8.35元,發行對象4名,其中董事長李浩認購409.15萬元;外部投資者鄔文泰認購192.05萬元;外部投資者蘭建波認購192.05萬元,而發售後股本總額為3120萬股,按發售價計算,股份市值為2.6億元。

  招股書顯示,信懇智能的最大股東為李浩,持有信懇智能約五成的股份。

  來源:招股書

  信懇科技能否在香港上市成功?能否在已飽和的PCBA市場占有一席之地?歡迎在評論區留言。

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