美聯儲的“主街貸款計劃”困境:謹慎的銀行和少借款人
2020年06月20日21:44

  在冠狀病毒危機爆發三個月後,美國聯邦儲備委員會的“主街借貸計劃”(Main Street Lending Program)仍未完全啟動,還面臨著其他障礙:謹慎的銀行和少量的借款人。

  這項旨在幫助中小企業的計劃於下週一開始辦理貸款登記。到目前為止,大約有200家金融機構已經開始了這一進程。相比之下,有近5000家銀行參加了第一輪的“工資保障計劃”(PPP)。“工資保障計劃”是美國小企業管理局(SBA)為小規模美國公司設立的項目。

  “有一些興趣,但遠不及我們看到的PPP項目,”Comerica Bank德克薩斯州市場總裁Brian Foley在描述客戶興趣時說。他說,Comerica正計劃參與主街貸款的業務。

  根據美聯儲的計劃,企業將發放25萬美元至3億美元不等的貸款,其中95%將出售給美聯儲。這些貸款針對的是PPP計劃覆蓋不到的較大規模企業。PPP涵蓋的是僱員少於500人的公司,平均貸款規模為110845美元。

  一家大型商業銀行的高管說,到8月或9月該計劃結束時,借款人的需求可能會回升。

  該高管表示,這些貸款可能對能夠在資本市場獲得較好利率的較大借款人沒有吸引力,但對較小的借款人來說是一筆“非凡的交易”。該高管的公司計劃參與主街貸款,因此要求匿名。

  PPP的第一輪僅持續了13天,就耗盡了最初的3490億美元。它的流行源於這樣一個事實:如果75%的資金用於支付工資,貸款就會變成補助金,無需償還。而主街貸款將必須全額償還,並附帶一套複雜的規則。

  福利說:“這個項目有很多條款對借款人和我們都是挑戰。這很複雜,我們正在努力弄清楚符合條件的人的興趣程度。”

  巨頭公司

  可以肯定的是,一些商業巨頭也參與其中。美國最大的銀行摩根大通和美國合眾銀行已在網站上表示將參與。擁有4000多家分行的美國銀行和富國銀行也表示會這麼做。

  該計劃自3月份宣佈以來已經被修改了兩次,一些公司因此受到了阻礙。最低貸款規模已經被削減,還款時間表也被修改,同時央行已經收到了數千封來自企業、貸款機構和立法者的評論信。

  貸方必須採用傳統的承銷標準來評估借款人的信用度,而PPP只要求提供工資信息。福利說,Comerica不得不指派100名員工為該項目做準備。

  官員們預計主街貸款會成功。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾本週表示,該計劃將“很快”開始購買銀行貸款。波士頓聯邦儲備銀行總裁羅森格倫表示,他預計貸款機構將紛紛加入。

  需求預期

  羅森格倫在一次採訪中表示:“我預計,在下週的進程中,我們會看到越來越多的借方。我預計會有大量借款人和銀行參與。”

  Nixon Peabody駐芝加哥的商業金融法合夥人Rob Drobnak表示,銀行必須花時間和金錢來滿足主街貸款的複雜條款。他說,貸款人可能得不到足夠的回報。借款人需要支付Libor加3%的利息。包括費用在內,銀行可以從貸款中獲得5%左右的收益。

  “美聯儲的舉措很有吸引力,” Drobnak說,“不過,細節決定成敗。問題是,很多貸款人不想參與其中。”

  主街貸款工具將向債務不超過利息、稅項、折舊和攤銷前收益四倍的公司放貸。“優先貸款安排”針對的是杠杆率為上述指標6倍的公司。兩者的利率相同。

  主街貸款計劃是新冠疫情危機出現的三個月後被公佈的。因此,許多企業有時間獲得貸款,以度過經濟低迷最嚴重的時期。

  行業組織銀行政策研究所(Bank Policy Institute)在週一發佈的一份聲明中表示,“很難預測目前的計劃規模會有多大。無論是通過現有的銀行信貸還是通過其他政府項目,許多有信譽的企業已經找到了他們需要的信貸。”

  美聯儲能夠購買高達6000億美元的普通貸款。它將把國會在醫保法案中撥款的750億美元杠杆化到普通民眾身上。該計劃將購買貸款至9月底,並有可能延長至年底。

  “有來自中型公司的興趣,”Ted Pitts說,他是南卡羅來納商會的總裁兼首席執行官。“在他們重新開始經營時,它允許他們借入資金,並將原則和利息推遲一段時間。”

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