貝泰妮創業板上市提速!美麗賽道狂奔,與國際大品牌直接過招
2021年01月19日00:26

原標題:貝泰妮創業板上市提速!美麗賽道狂奔,與國際大品牌直接過招

1月14日,雲南貝泰妮生物科技集團股份有限公司(簡稱“貝泰妮”)披露了招股書註冊稿,距離其創業板上市之路更近一步。

深交所官網顯示,貝泰妮的IPO申請於2020年7月6日受理,2020年10月30日,其在創業板上市委2020年第39次會議上順利過會,目前正處於“提交註冊”階段。

也許貝泰妮這個名字讓人有點陌生,不過其核心品牌“薇諾娜”,主打敏感肌膚護理,曾同時出現在頭部主播李佳琦、薇婭的直播間,引發熱議。

近日,有多位受訪的消費者告訴21世紀經濟報導記者,曾用過薇諾娜的“舒敏保濕特護霜”產品,有的被直播種草,有的比較關注護膚品成分。

成立於2010年的貝泰妮,其IPO進擊之路曆時10年,那麼,它是如何在美麗賽道上走到今天的?

從經銷商到獨立運營“薇諾娜”

根據1月14日披露的招股書(註冊稿),公司前身貝泰妮有限公司成立於2010年5月13日,由自然人戴開煌、鄧小玲、馬汝愚出資設立,設立時註冊資本50萬元,出資方式為貨幣,於2019年3月,整體變更為股份公司。

值得一提的是,貝泰妮最初只是其拳頭產品“薇諾娜”的經銷商。“薇諾娜”是原滇虹藥業2008年設立的孵化項目。由於在滇虹藥業業務體系中佔比極小,各年銷售收入占滇虹藥業營業收入比例均不足3%且持續虧損, 滇虹藥業於2012年12月——籌備境內IPO期間,將“薇諾娜WINONA”系列無形資產剝離,轉讓給貝泰妮有限,由貝泰妮獨立運營至今。

目前,貝泰妮專注敏感肌膚護理,擁有明星品牌“薇諾娜”,以及專注於專業嬰幼兒護理的“WINONA Baby”、專注於痘痘肌膚護理的“痘痘康”、專注於高端皮膚修護的“Beauty Answers”、專注於乾燥性皮膚護理的“資潤”等一系列品牌,主要暢銷產品為“薇諾娜舒敏保濕特護霜”“薇諾娜舒敏保濕潤膚水”“薇諾娜舒敏保濕修護精華液”等。

美麗經濟賽道一路狂奔

報告期內,主打敏感肌膚護理的貝泰妮,依靠其核心產品薇諾娜實現了驚人的高增長。

2017年-2020年1-6月,貝泰妮分別實現營收7.98億元、12.40億元、19.44億元和9.42億元,實現淨利潤分別為1.55億元、2.63億元、4.13億元和1.60億元。

其中,“薇諾娜”品牌是目前公司收入的絕對“擔當”:2017年-2020年1-6月,“薇諾娜”品牌的銷售收入占主營業務收入的99.68%、99.85%、99.37%和 99.06%。

在生產模式上,貝泰妮主要採用自主生產、委託加工、OEM生產相結合的生產模式。2017年-2020年1-6月,委託加工生產成本占當期生產的全部產品比例分別為73.93%、71.04%、74.09%和71.60%,成為公司最主要的生產模式。

線上營銷舉足輕重

貝泰妮明確表示,經過多年培育,公司旗下“薇諾娜”品牌已在國內相應細分市場中佔據了比較高的市場份額,公司的產品已與知名國際化妝品品牌如薇姿(Vichy)、理膚泉(La Roche-posay)、雅漾(AVENE)展開直接競爭。

在渠道方面,貝泰妮主要通過線上和線下結合渠道進行銷售,其中線上自營店舖包括天貓、微信、京東、薇諾娜網上商城、小紅書、聚美優品、蘑菇街、考拉海購,線下主要通過商業公司、直供客戶以及區域經銷商對外銷售。

目前來看,線上銷售是貝泰妮最重要的銷售渠道,擁有舉足輕重的地位。

數據顯示,2017年-2020年1-6月,貝泰妮的線上銷售佔比分別為62.09%、71.71%、76.70%和83.16%。

以公司薇諾娜官方旗艦店(天貓)為例,其已積累了700多萬粉絲, 2018 年、2019 年,貝泰妮的薇諾娜官方旗艦店(天貓)在天貓“雙11”主營類目(美容護膚/美體/精油類)店舖銷量排名中均位列第9名,其中國貨類排名分別為第4名、第3名。2018年-2020年,公司旗下“薇諾娜”品牌連續三年獲得天貓金妝獎。

貝泰妮在招股書中表示,公司充分利用了電商渠道紅利,通過運用靈活的互聯網營銷手段和先進的大數據分析方法,實施精準營銷,在化妝品行業國際品牌集中度較高的行業大環境下,成功實現了彎道超車。2018年度、2019年度和2020年 1-6月,公司線上渠道銷售收入較上年同期增長分別為80.55%、68.26%和 48.15%,高於行業平均水平。

研發實力得到市場認可

1月18日,專注日化行業投資的美國BeautyStreams全球合夥人王茁告訴21世紀經濟報導記者,貝泰妮的優勢在於“一是定位精準,認知清晰;二是有研發基礎,有口碑,有客戶基礎,薇諾娜最早是從滇虹藥業孵化出來的項目,此外,公司有皮膚科醫生聯盟的學術和臨床經驗支援;三是擅長電商、數字化營銷特別是KOL營銷(尤其是醫生)”。

另一家A股護膚品公司人士告訴21世紀經濟報導記者,“隨著‘成分黨’的群體不斷擴大,消費者越來越注重產品背後的成分和功效,貝泰妮的產品研發有自己的沉澱。”

東北證券指出,“貝泰妮以醫生&臨床數據為背書,與皮膚科醫生的緊密聯繫讓薇諾娜產品在醫院、藥店渠道得到更多曝光,使品牌更容易獲得消費者信任,同時利用社媒營銷放大聲量。”

貝泰妮的研發實力得到市場認可。

招股書顯示,截至2020年6月,貝泰妮擁有境內有效專利46項,並掌握11項核心技術,在利用馬齒莧、青刺果、滇山茶等高原特色植物進行植物提取物的有效成分製備,以及生產含有高原特色植物活性成分的敏感肌膚護理產品方面具有較強的技術優勢。

而其研發團隊,先後獲得雲南省科學技術進步一等獎、雲南省創新團隊一等獎等多項榮譽。2019 年,公司被雲南省人力資源和社會保障廳批準為省級博士後科研工作站。

核心人員中,貝泰妮實控人GUO ZHENYU(郭振宇),現兼任國際自我保健基金(ISF)理事長,中國非處方藥物協會副會長,中國非公立醫療機構協會皮膚專業委員會副主任,雲南省民營企業家協會常務副理事長。2003年1月至2014年11月任滇虹藥業董事長、總裁。

此外,公司核心人員王飛飛也有滇虹相關經曆:2006年7月至2011年4月任滇虹有限研發工程師、研發主管,2011年4月至2014年12月任上海滇虹研發部經理、研發總監、研發中心主任。

獲客成本持續上升高毛利率面臨挑戰

不過,王茁也指出,“貝泰妮的產品品類和品牌較為單一,此外,營銷成本高企,盈利可持續性存疑”,在他看來,公司產品能否持續保持差異化優勢,也值得關注。

上述A股護膚品公司人士也指出,“貝泰妮的線上收入佔比較大,如何把握渠道及新流量平台的變化所帶來的機會,是未來業績增長的關鍵。”

招股書顯示,2017年-2020年1-6月,貝泰妮的獲客成本金額分別為2333.62萬元、5708.59萬元、11718.85萬元和9731.01萬元,獲客費用率分別為5.73%、8.46%、9.99%及14.66%,呈持續上升的趨勢。

貝泰妮解釋,獲客成本支出主要分佈於線上推廣模式下的各平台店舖,主要包括天貓、京東、唯品會等主要電商平台店舖。

在此前的發審委會議上,發審委另一個問題就指向貝泰妮綜合毛利率顯著高於行業平均毛利率水平,要求其說明高毛利率是否具有可持續性。

招股書顯示,2017年-2020年1-6月,貝泰妮的綜合毛利率分別高達81.28%、81.16%、80.22%和 81.96%。

而對於2020年的業績表現,貝泰妮預計實現營收24.8億元-27.1億元,較上年同期增長 27.59%-39.42%;淨利潤預計為4.78億元-5.58億元,較上年同期增長16.03%-35.45%。

(作者:朱藝藝 編輯:朱益民)

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