小米:進擊的巨人

2021年08月27日11:07

原標題:小米:進擊的巨人

手機、生態圈、AIot、互聯網服務這幾塊,未來都是小米的現金奶牛。

如果從硬科技的角度來看,小米集團(01810.HK)毫無疑問是目前中國市場上最硬的硬件科技公司之一了。同時,小米也是製造業公司。

適逢二季度財報新鮮出爐,我們來看看小米的變化。

01 “印鈔機”小米

小米集團:2021年第二季度營收877.9億元,去年同期535.38億元,同比增長64%。二季度淨利潤82.7億元,去年同期44.98億元,同比增長83.9%。調整後淨利潤63.2億元,同比增長87.4%。

這個數據只能說太優秀了,說小米是印鈔機不過分。單季度淨利潤82.7億(調整後淨利潤63.2億)。全年來看,預測下來小米的營收有望會達到3200-3600億人民幣,淨利潤(調整前)有望在300億左右,調整後的淨利潤或許會達到240億人民幣。

但小米現在6000多億港幣的市值,折合人民幣都不到5400億人民幣市值,TTM市盈率18,按照調整後的淨利潤240億計算,市盈率也才22.5。對於現在這樣高成長性的小米來說,是真的低估了(對比Apple便宜太多,Apple目前市盈率28.49),特別是考慮到小米的成長性。

同時,小米的經營現金流也有了巨大的提升,經營活動產生的現金流量淨額為82.84億人民幣,同比去年39.26億達到了111%的提升:

公司現金以及現金等價物為633億人民幣,流動資產合計2003億人民幣。糧草充足、兵強馬壯應該是最適合現在的小米了,而同時小米二季度又打了一次漂亮的勝仗。

可以說,起碼未來2-3年,對於小米來說都是很確定的。手機、生態圈、AIot、互聯網服務這幾塊,未來都是小米的現金奶牛,而小米同時也拿出100億美元佈局新能源汽車,這同樣是小米未來發力的點。

接下來,我們就分別從幾個板塊去分析小米的情況。

02 手機份額整體擴大量價齊升

小米的業務很多,但必須要單獨把手機拿出來說,因為這個是小米的基石,報表中也可以看到,這塊業務佔比達到67.3%:

用狂奔來形容小米的手機市場可能是最好的詞了。幾個關鍵詞大家感受下:全球第二、收入出貨量創新高、技術突破高端份額提升。

具體的我們可以看看財報的披露:

(1)小米全球智能手機出貨量5290萬台晉陞全球第二

2021年Q2,小米智能手機業務收入為人民幣591億元,同比增長86.8%。全球智能手機出貨量為5290萬台,同比增長86.8%。據Canalys統計,2021年Q2,小米全球智能手機出貨量排名晉陞第二,市占率16.7%。小米Q2全球出貨量5290萬台,而一季度是4940萬台,這麼看來,全年超過2億台是板上釘釘的事兒了。

(2)小米高端智能手機出貨量1200萬台 超去年總量

小米全面發力高端市場,8月推出的Xiaomi MIX4,是小米第一款內嵌屏下鏡頭的全面屏手機,支援未來連接方式UWB一指連技術。隨著高端產品競爭力持續提升,2021年上半年,小米定價3000元人民幣或以上及300歐元及以上的智能手機出貨量超過1200萬台,超過去年總量。

過往,小米最大的詬病就是不夠高端,但MIX4以及過往推出的高端機已經證明,小米在高端機市場站穩了腳跟。數據上看,2021年半年高端機出貨量超過已經1200萬台。所以,從高端手機市場情況看,高端手機今年半年的出貨量已經超過去年全年總量了,可以說,小米的高端機在高速成長。這是小米利潤的增長的大頭。

03 海外市場增幅明顯

(1)小米歐洲智能手機市場份額首次排名第一

2021年Q2,小米境外市場收入人民幣436億元,同比增長81.6%。

根據Canalys統計,2021年Q2,小米在歐洲地區智能手機市占率第一,達到28.5%。其中,在西歐地區,小米市占率進一步上升至22.2%,市場份額穩居前三。在西班牙,小米市場份額連續6個季度第一,市占率41.2%;在意大利和法國首次達到第一,市占率分別達到35.0%和29.7%。

根據Canalys統計,按智能手機出貨量計,二季度小米在全球65個國家和地區市占率排名前五,在22個國家和地區排名第一,在西班牙、意大利、法國、印尼市場均排名第一。

綜合來看,歐洲第一,東南亞第一,拉美前三,中東和非洲市場份額穩步提升。

(2)小米境外線上+線下雙渠道推進策略大獲成功

同時,我認為小米最讓投資人欣喜的是,過往的小米非常依賴互聯網營銷,但現在小米完全變化了,2點可以看出來:

一個是國內的小米之家的數量。截至2021年6月30日,小米之家線下門店數突破7600家,較4月末新增超過2100家。離10000家的距離很近了。

同時,小米境外運營商渠道手機出貨量同比增長超過300%。截至2021年上半年,在除印度外境外運營商渠道,小米智能手機出貨量近1200萬台,同比增長超過300%。而在除印度外的境外線上渠道上,小米智能手機出貨量超過1000萬台,同比增長超過60%。

當線上線下渠道完全打開的時候,小米給我們帶來的是絕對的驚喜。

04 手機 X AIoT:最成功的戰略定位

說AIoT一定要先說下小米的一些重點的產品的情況:小米智能電視業務繼續保持行業領先地位,2021年Q2全球出貨量超過250萬台。據奧維雲網數據,小米電視在中國大陸出貨量連續十個季度穩居第一,在全球繼續穩居前五。空氣淨化器、智能門鎖全球第一。手環滑板車領跑海外。平板5、Xiaomi Sound、CyberDog等新產品持續創新。

當然小米生態裡面的業務還是挺多的,這隻是其中的一些重點板塊,我們看到的諸如掃地機器人、耳機、音箱、智能家居等多個板塊,我們都看到小米在這些板塊背後的身影。

當然,最重要的當屬AIoT。從現在看,AIoT可能是小米當初最成功的戰略定位。人工智能(AI)與物聯網(LOT)。AIoT,人工智能的方式實現萬物智聯。有了AIoT,才會有智能家居。

AIoT業務現在應該已經成為世界上最大消費級物聯網平台。這個業務我舉個例子你們就明白了。作為人工智能語音助手的「載體」,智能音箱是目前最適應於AIoT的一種解決方案,也是性價比最高的解決方案。

而我們看AIoT的數據。2021年6月,小愛同學月活用戶數破1億,達1.02億,在這個智能生態的佈局上,小米有了手機,有了AIoT,已經實現了全生態覆蓋。同時,米家App月活用戶數同比增長38.6%,達到5650萬。

截至2021年6月30日,小米AIoT平台連接設備數(不包括智能手機及筆記本電腦)3.74億。擁有五件及以上連接至小米AIoT平台設備(不包括智能手機及筆記本電腦)用戶數740萬,同比增長44.5%。

基本上你可以通過語音打開家裡的每一個智能家居,小愛同學已經支援多種方言,包括東北話、河南話、河北話、山東話(濟南)、山西話(太原)、陝西話(西安)、天津話、粵語等。而未來隨著小米佈局新能源汽車,這裏的想像空間太大了。

目前AIoT基本上就是天貓、小米、百度三家去分,而從目前市場上升趨勢來看,小米作為手機端的入口,作為硬件製造商,生態佈局商,佔據這個行業的龍頭應該只是時間的問題。所以,整體看,AIoT業務穩定增長,品類迭代創新能力提升,互聯互通能力進一步加強。

當然,在小米的生態裡面,小米也投資了大量的硬件製造業公司,截至2021年6月30日,小米共投資超過330家公司,總賬麵價值人民幣579億元,同比 增長57.3%。2021年第二季度,投資錄得稅後淨收入人民幣11億元。截至 2021年6月30日,投資的總價值為人民幣745億元。

在互聯網收入以及廣告收入這塊,也是再創歷史新高,生態活力增強。MIUI全球月活歷史新高、境內環比淨增。而境外互聯網的收入佔比也是大幅提升,重點市場月活提升。

還有不得不說的就是小米對技術的投入。2021年第二季度,研發開支達到了人民幣31億元,同比繼續增長56.5%。技術和人才給小米帶來了巨大的改變:

1)因為技術,所以高端手機份額擴大。

2)因為技術,所以小愛月活破億,IoT產品的不斷升級再造

3)因為技術,產品體驗互聯互通升級,UWB在810新品上的賦能升級。

當然,就目前看,小米最重要的靈魂人物還是雷軍,我個人也是因為雷軍的人格魅力投資小米集團的。而小米的表現沒有讓我們失望。

2010年至今,小米僅用了11年的時間就成為這樣偉大的公司,但現在小米還是青年,未來的10年,應該還是小米高速發展的10年。未來10年我們主要看以下幾點:

1. 告訴我們,卓越的公司都是有著優秀的企業文化,這種企業文化不斷的讓公司進化,不斷的優選好的管理團隊,不斷的創造優秀的產品。因此,未來的10年,我們會持續觀察小米企業文化的踐行。

2. 小米的現行的智能手機業務的市場占有率的繼續提升。

3. 小米的生態圈的越來越多的公司的崛起以及相對應的AIoT的持續成長。

4. 互聯網業務的持續擴大。

5. 小米的造車。小米最新的公告,與Deepmotion Tech Limited,(一家自動駕駛技術公司)相關訂約方訂立股份購買協議,可見小米還是希望通過自動駕駛方面的積累進行彎道超車。而在新能源產業鏈越來越齊全的當下,造車行業也越來越成熟,這對小米來說是巨大的利好:一方面是成本優勢;另一方面是小米有巨大的現金流。

偉大,需要我們一起見證,讓我們期待更好的小米。

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