東吳證券(香港):首予JS環球生活買入評級 有望享受估值溢價

2022年06月02日11:09

  東吳證券(香港)發佈研究報告稱,首予JS環球生活(01691)“買入”評級,預計2022-24實現歸母淨利潤為4.94億/5.73億/6.53億美元,同比增長17.56%/15.99%/13.92%,對應EPS為0.14/0.16/0.19美元,PE為8.08/6.96/6.11,有望享受估值溢價。能否讀懂消費者心理,解決痛點,並依靠供應鏈的能力將產品迅速落地,是贏得市場的決定性因素,公司在縱向為九陽引導的在廚房小家電場景的垂直拓展,橫向是通過收購SharkNinja開拓出新的居家環境場景和西式廚電場景,多品牌運營的同時走向出海。

  報告中稱,當下小家電普遍具有的特點是使用頻率低,價格便宜和需求多樣化。輸出品牌及提高品牌力是公司渠道和營銷的核心,並具有識別需求甚至創造需求的產品研發和落地能力,開拓新場景和深挖場景細分單品奠定了其成長的屬性,長尾空間為新產品、新品牌誕生提供了成長的土壤,拓展品類是增長的第一驅動力。此外,公司通過收購海外龍頭品牌輕鬆打開海外市場,國內電商累積了豐富的線上營銷經驗,可以複製到海外市場,背靠國內的強大供應鏈,以及SharkNinja海外深度覆蓋的線下渠道,未來有望開拓更多市場,是創造增量的第二驅動力。

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