星展:維持JS環球生活買入評級 目標價11.1港元

2022年08月01日17:38

  星展發佈研究報告稱,維持JS環球生活(01691)“買入”評級,目標價11.1港元。儘管宏觀環境疲軟,但公司強於預期的亞馬遜日的表現顯示出產品實力。此外,在過去兩個月股價上漲約25%之後,近期可能投資者獲利回吐,但星展聚焦於JS環球生活在多個市場的積極的中期前景和增長機會。

  報告中稱,憑藉2017年成功收購Shark Ninja以及自2019年以來在港股上市的集團重組,公司多年來在收入和盈利能力方面都取得了良好的增長。展望未來,Shark Ninja在美國和英國的頂級品牌知名度,以及其良好的產品研發能力,都應該能夠保持市場份額的增長。通過利用中國領先企業之一的九陽的強大的本地專業知識、供應鏈和渠道分銷,Shark Ninja的產品在中國市場更具戰略性的本地化進程也可以豐富其整體中期的潛力。星展預計市場擴張所需的費用將對其短期利潤產生影響,但該行對公司的中期增長持樂觀態度,預計公司將受惠其在多個市場擴張的推動。

  該行表示,儘管美國和歐洲的宏觀經濟環境和消費者信心疲軟,但2022年的亞馬遜(7月12日至7月14日)創下曆史新高,活動期間售出超過3億件商品(2021年:2.5億件),同比增長約20%。幾乎所有Shark Ninja的產品在網上購物活動中都售罄,超出了公司的預期。在活動的第一天,7000多名消費者購買了Shark刀具系列的全部庫存。據亞馬遜官方統計數據,Shark的吸塵器是這個Prime Day期間最暢銷的產品之一。Ninja CREA Mi也取得了出色的銷售額,擁有35000名滿意的客戶購買。

  星展提到,公司擁有出色的研發能力,每年研發投資約占總收入的6%,擁有800多名研發專家,旨在改善或升級產品的功能,以滿足消費者未解決的需求和痛點。因此,公司的產品擁有以較高價格銷售的競爭產品90%以上的必需功能。為提高競爭力,採取合理且有吸引力的定價策略。廣泛的產品線,加上加速的新產品發佈計劃,使公司能夠快速適應消費者需求的變化。該行預計公司的市場份額將繼續增加。Prime Day銷售強於預期證明了消費者的購買力和購買意願,該行相信公司可以在2022年預計收入中實現個位數的增長。鑒於美國市場近期進口關稅下調,該行預計對公司毛利率帶來2-3個百分點的正面影響。最新的原材料價格下跌可能進一步有利於盈利能力。

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