安信國際：維持特步國際買入評級 目標價12.8港元

　　安信國際發佈研究報告稱，維持特步國際（01368）“買入”評級，預計2022-24年EPS為0.36/0.47/0.61元，目標價12.8港元。雖然疫情給公司的業績帶來短期的擾動，但體育賽道的長期增長趨勢不變，特步也將受益於行業的穩步增長而持續發展。隨著其五五規劃逐漸實現，未來有望通過多品牌佈局形成協同效應，進一步提升市場份額。

　　報告中稱，公司新品牌快速增長，多品牌戰略成果顯現近期，國內疫情管控措施逐漸優化，國內多場馬拉松賽事逐步恢復正常，使得未來的營銷費用也有一定的提升，預計A&P費用率約為10%-12%。專業運動品牌中，索康尼表現良好，21年實現翻倍增長，22年預計也將實現翻倍，已開啟加盟模式，相信在馬拉松等賽事的拉動下能和特步主品牌形成更強的協同效應。其他新品牌的開店進程也在穩步推進，公司的多品牌戰略佈局成果逐漸顯現。