香港金管局：將穩定幣相關活動納入監管，期望兩年內落實
香港金融管理局表示，建議將與穩定幣相關的若幹活動納入監管，並期望兩年內落實監管安排。
1月31日，香港金融管理局（下稱金管局）在官網發佈加密資產和穩定幣討論文件的諮詢總結（下稱“總結文件”）。 金管局表示，共收到58份就加密資產和穩定幣討論文件的回應，分別來自業界、公營機構、商業和專業團體，以及個人等。總體而言，回應者支持以風險為本和靈活的方式監管穩定幣，並普遍支持在建構有關的監管制度時，考慮市場的最新發展和參考國際監管組織的有關討論。
穩定幣相關金融活動可能產生較大的集中風險和利益衝突
總結文件提及，2022年加密資產市場主要發生了兩類重大事件。去年5月，當時市值最大的算法穩定幣TerraUSD（下稱UST）與美元脫鉤，其穩定機制崩潰，UST原本試圖通過與姊妹代幣Terra（即LUNA）建立套利機制保持供需平衡，結果在遭遇贖回拋售後反而雙雙陷入“死亡循環”，近乎崩盤。隨後，穩定幣Tether（即USDT）的價值也一度跌至0.95美元，險脫鉤。在此類事件之後，世界各地當局都再次表達了對穩定幣的擔憂。
另一方面，一些加密交易所在去年陷入絕境。去年11月，主要的加密資產交易所之一FTX暫停提款，隨後宣佈在美國申請破產，其原生代幣FTT就此崩潰。FTX破產事件造成連鎖反應，加速了加密資產市場上其他公司的倒閉。隨著事態進一步發展，越來越多的跡象指向該公司的運營和治理問題，包括FTX創始人被美國指控不當使用客戶資金來支持其創建的另一家實體公司Alameda Research。
金管局表示，雖然前述市場事件並不局限於穩定幣，但從穩定幣角度來看，這些事件暴露了市場主體在治理、管理、穩定機制、透明度和向用戶披露信息等多個方面存在漏洞或失敗。此外，與加密資產或穩定幣相關的某些金融活動與傳統金融服務具有類似風險，並且一些加密交易以捆綁方式進行，例如由同一實體或同一金融集團的不同關聯公司進行，因此可能會產生較大的集中風險和利益衝突。
將穩定幣有關的關鍵活動納入強製發牌制度下
基於前述市場背景和有關諮詢回應，金管局強調，建議將與穩定幣相關的若幹活動納入監管，並在總結文件中闡述了預期的監管範圍和主要的監管要求。
總結文件指出，與穩定幣有關的關鍵活動將受到強製發牌制度的約束。與穩定幣有關的關鍵活動包括：建立和維護管理穩定幣的規定；發行、創建或銷毀穩定幣；穩定幣的穩定性和儲備管理安排；存儲用戶加密密鑰、使用戶能夠訪問持有的穩定幣並進行管理的錢包服務等。對此，金管局將樹立全面的監管框架，包括但不限於在所有權、治理與管理、財務資源要求、風險管理、反洗錢和反恐怖融資、用戶保護、定期審計和披露要求等方面製定適當的監管要求。其監管要求還將包括：穩定幣的儲備資產價值應始終滿足未償穩定幣的價值；受監管實體不得從事偏離其業務許可範圍的活動，例如穩定幣錢包運營商不應從事借貸活動等。
金管局強調，將會採用以風險為本的方法，在建議的管理制度下，界定穩定幣類型的監管範圍。金管局將首先監管涉及一種或多種法定貨幣的穩定幣，因為此類穩定幣可能對貨幣市場和金融穩定構成更大風險。同時，金管局將兼顧靈活性，使其他類型穩定幣能夠在未來監管制度下被納入監管範圍。目前，金管局正在權衡引入新法例與修訂現行法例以實施穩定幣監管制度的利弊。
金管局總裁餘偉文表示，適當的監管環境將有助應對穩定幣可能帶來的金融穩定風險，並促進業界有序和持續發展，“我們期望在2023或2024年落實監管安排。”